艾利金融（Ally Financial，纽约证券交易所代码：ALLY）公布的第三季度营收和利润均实现增长，主要得益于净息差扩大，抵消了信贷损失准备金增加以及汽车金融业务利润下滑的影响。该公司还发布了修订后的2026年展望，表示这反映出对其实现或超越目标的信心。
归属于普通股股东的GAAP净利润从上年同期的3.71亿美元升至4.01亿美元。GAAP每股收益增长10%至1.30美元，调整后每股收益攀升16%至1.34美元。归属于普通股股东的核心净利润为4.12亿美元，而上年同期为3.63亿美元。
GAAP总净营收从21.7亿美元增至23.3亿美元，调整后总净营收增长9%至23.5亿美元。净融资营收同比增加1.64亿美元，达到17.5亿美元。扣除核心原始发行折扣（OID）摊销后，净融资营收为17.7亿美元。
扣除核心OID的净息差达到3.66%，高于上年同期的3.55%和第二季度的3.63%。艾利金融将净息差的扩大归因于资产负债表的增值性增长以及审慎的存款定价。平均盈利资产从上年同期的1787亿美元增至1917亿美元，而平均存款成本则从3.50%降至3.12%。
盈利能力和运营效率也得到增强。有形普通股核心回报率从12.3%升至13.1%，调整后效率比率从50.0%改善至45.7%。调整后非利息费用为12.4亿美元，较上年同期的12.4亿美元和上一季度的13.2亿美元微幅下降。
随着资产增长信贷成本有所上升
信贷损失准备金从上年同期的4.15亿美元增至5.29亿美元，其中包括1.06亿美元的准备金提取。净核销额为4.23亿美元，上年同期为3.95亿美元；同时综合净核销率微降1个基点至1.17%。
零售汽车信贷指标喜忧参半。零售汽车净核销率为1.89%，同比上升1个基点。综合30天逾期率从4.90%升至4.96%，而90天逾期率则从0.50%降至0.49%。艾利金融表示，宏观经济环境依然充满变数，需要继续保持严格的承销和定价纪律。
汽车业务增长伴随分部利润下降
汽车金融业务税前利润从上年同期的4.21亿美元降至3.37亿美元，原因是其准备金支出增加了1.01亿美元，达到5.11亿美元。艾利金融表示，准备金增加反映了与强劲的季度资产增长和趋稳的信贷趋势相关的当前预期信用损失（CECL）准备金提取。
个人汽车贷款发放量同比增加12亿美元，达到129亿美元。申请量增长20%，创下480万份的纪录，本季度穿透式（passthrough）贷款发放量超过10亿美元。预计零售汽车贷款发放收益率为9.44%，而S级贷款占发放总量的44%，低于第二季度的47%。
截至季末，美国汽车盈利资产为1256亿美元，同比增加102亿美元。零售汽车和公司金融贷款合计同比增长12%。
保险业务实现GAAP税前利润8000万美元，核心税前利润7500万美元。已赚保费为3.69亿美元，增加500万美元；承保保费增长1%至3.88亿美元。保险损失减少600万美元至1.35亿美元，综合成本率从上年同期的102.6%改善至98.6%。
公司金融业务报告税前利润为9800万美元，高于上年同期的9500万美元。持有至投资目的的贷款从113亿美元增长至158亿美元，组合全部由第一受偿权浮动利率贷款组成。该分部实现了22%的股本回报率，关注类资产占投资组合的8%，非应计贷款保持在1%以下。
包含 Ally Invest 和按揭贷款业务的公司及其他部门实现税前利润5200万美元，而上年同期为亏损8200万美元。净融资营收翻倍至2.56亿美元，而总资产减少33亿美元至535亿美元，其中包括持有至投资目的的按揭资产减少16亿美元。
2026年展望与资本状况
展望2026年，艾利金融预计扣除核心OID的净息差为3.60%至3.65%。公司预测平均盈利资产将增长5%至6%，调整后其他营收将增长2%至4%，调整后非利息费用增幅在持平至增长1%之间。
管理层预计零售汽车净核销率为1.8%至2.0%（趋向中点），综合净核销率为1.2%至1.3%（趋向低端）。预计税率为20%至22%。
艾利金融季末的核心一级资本充足率（CET1）为10.2%，其中包括超出美联储7.1%最低要求49亿美元的CET1资本。公司完成了一笔60亿美元的汽车信贷风险转移交易，在发行时产生了约25个基点的资本，并回购了1.78亿美元的股票。公司还宣派了第四季度每股0.35美元的普通股股息。
零售存款余额总计1420亿美元，其中92%由美国联邦存款保险公司（FDIC）提供保险。存款占资金来源的86%，可用流动资金为612亿美元，相当于未投保存款的5.2倍。
艾利金融提醒称，其展望仍受制于经济状况、利率、通胀、财政和货币政策、车辆需求与价值、资产负债表结构、战略举措以及关税和其他贸易政策的影响。公司还指出，评级下调或未能达到投资者预期可能导致融资成本上升或限制其进入资本市场。
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