Karooooo（NASDAQ：KARO）公布了2027财年第二季度业绩。在其核心 Cartrack 各市场用户增长的推动下，公司订阅收入增长加速，季度营业利润创下新高。尽管外汇逆风拖累了列报增长，且对联网设备的投资削减了近期自由现金流，但该运营智能提供商仍重申了其全年业绩预期。

集团营收同比增长22%至16.4亿南非兰特，订阅收入增长20%至14.2亿南非兰特。营业利润创下4.22亿南非兰特的季度新高，较上年同期的3.56亿南非兰特增长19%。Karooooo 公布的每股收益为9.28南非兰特，而上年同期为8.28南非兰特。

Cartrack 作为公司的主要订阅业务，创造了14.2亿南非兰特的订阅收入，按列报计增长20%，按固定汇率计增长23%。订阅收入占 Cartrack 收入的98%。其调整后 EBITDA 利润率为46%，营业利润率为28%。

非国际财务报告准则（non-IFRS）指标——年度可重复性收入（ARR）增长19%至57.1亿南非兰特。按固定汇率计算，ARR 增长22%。按照公司指定的汇率换算，业绩演示材料中还将 ARR 换算为3.54亿美元，同比增长30%。

用户增长拓展至各个区域

Cartrack 的用户规模扩大了18%至约290万。净增用户数增长34%至94,516，公司称这创下了第二季度的历史新高。

南非仍是其最大市场，拥有约219万用户，增长18%。该国订阅收入增长25%，而上一季度的增长率为24%。南非占 Cartrack 订阅收入的73%，该地区的净增用户数增长20%至65,997。

亚洲和中东地区本季度收官时拥有约36.7万用户，增长21%。列报的订阅收入增长12%，而按固定汇率计算的增幅为25%，反映了南非兰特走强对折算结果的影响。欧洲的用户规模增长13%至约24.5万；按列报计订阅收入增长4%，按固定汇率计增长14%。其他非洲市场的用户数约为10.1万，增长16%。

公司表示，在2025年8月贡献商业客户 ARR 95%的客户，在一年后依然是公司客户。订阅收入毛利率为71%，上年同期为72%，而客户生命周期价值与获客成本的比率保持在9倍以上。

物流业务收入增长36%

由于对其企业对企业（B2B）最后一公里配送服务（包括即时电商业务）的需求增加，Karooooo Logistics 实现营收1.89亿南非兰特，同比增长36%。该板块的营业利润率为6%。

该物流平台将企业的配送需求与经过审核的第三方司机相连接。Karooooo 表示，这项业务还使其能够更多地接触大型客户的运营挑战，并将其平台更深地融入客户的工作流程中。

投资增加拖累自由现金流

该季度自由现金流为4100万南非兰特，上半年为1亿南非兰特。由于公司建立包括内存组件在内的库存以支持订阅增长，上半年在物联网（IoT）设备上的投资增长了86%至9.66亿南非兰特。

截至8月31日，现金及现金等价物为6.49亿南非兰特，低于2月底的11.5亿南非兰特。Karooooo 将大部分降幅归因于7月份支付的7.52亿南非兰特股息。由于现金储备以美元持有，兰特走强也降低了其以兰特计价的列报价值。公司将其资产负债表描述为无杠杆状态。

维持全年业绩预期

Karooooo 重申了其2027财年 Cartrack 订阅收入达到57亿至60亿南非兰特的预期，代表18%至24%的增长。公司继续预计 Cartrack 的毛利率为70%至72%，营业利润率为27%至30%。

全年每股收益预计在38.50至40.00南非兰特之间，按公司公布的基准计算，意味着18%至23%的增长。在中点水平上，扣除二次配售成本后，相比2026财年将实现21%的增长。

管理层在2027财年的优先事项包括巩固公司在现有市场的地位、在追求订阅增长的同时提高销售团队的效率，以及将人工智能应用于其平台和内部运营。

该预期仍取决于汇率波动、增长投资的执行情况以及物联网库存和获客方面加大支出的回报时机。Karooooo 还提醒称，前瞻性陈述取决于各项假设，可能与实际结果存在重大差异。

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