在中东局势再度升温、原油价格走高并强化通胀担忧的背景下，现货黄金和白银周四晚间在美国交易时段大幅下挫。尽管科技股遭遇抛售、美国国债收益率回落，贵金属并未获得持续避险买盘支撑。最新晚间时段，现货黄金报4024.16美元/盎司，日内下跌116.74美元，跌幅2.82%。

（图源：FX168）

现货白银收报54.570美元/盎司，下跌3.398美元，跌幅5.86%。

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通胀与加息预期压制金价

市场目前仍在权衡持续的通胀压力、疲弱的经济活动以及不断加剧的金融市场不稳定性。9月消费者价格环比上涨0.6%，同比上涨3.7%；生产者价格环比上涨1.3%，同比上涨6.3%。联邦基金期货显示，市场仍倾向于美联储10月27日至28日会议按兵不动，最新定价显示，暂停加息的概率约为84%，加息25个基点的概率约为16%。12月继续收紧货币政策仍是当前市场的核心预期，但随着交易员重新评估增长风险以及高企能源价格对通胀的影响，这一概率也在不断波动。

周四，美国国债收益率因科技股抛售而下行，资金流向政府债券。不过，收益率回落并未带动黄金反弹，显示贵金属仓位调整、抛售压力以及进一步货币紧缩的前景仍是主导因素。美联储目前处于会议前静默期，市场焦点转向周五公布的10月初步制造业和服务业采购经理人指数，以及密歇根大学消费者信心指数终值，这些数据将于北京时间周五晚间21:45和22:00公布，为下周货币政策决议提供更多线索。

美联储前瞻数据成关键考验

美联储10月27日至28日会议，以及随后于10月29日公布的9月个人消费支出（PCE）通胀数据，将成为检验市场对12月加息预期的重要节点。若经济活动数据走弱、通胀预期缓和，收益率压力可能下降，黄金前景或将改善；反之，若经济数据强于预期且价格压力持续存在，则将强化市场对进一步加息的押注。

与此同时，霍尔木兹海峡及美伊局势仍是周四金融市场的重要不确定性来源。商业航运和能源基础设施再度遭袭后，市场对地区局势升级的担忧升温，关于船只受损和海上交通受威胁的报告不断出现，沙特能源设施也重新面临安全担忧。华盛顿与德黑兰在恢复海峡正常商业航运条件上的分歧仍未弥合，外交接触也未能形成明确解决方案，进一步军事行动的可能性令市场难以判断局势是否会稳定下来。尽管替代管道、改道运输以及船对船转运帮助中东地区原油出口总量部分恢复，但经霍尔木兹海峡的直接油轮运输仍明显受阻，地缘政治风险溢价继续支撑油价。

金银承压逻辑分化

对黄金而言，局势升级带来两种相互对冲的影响：一方面，军事对抗升级预期有助于提振防御性需求；另一方面，原油上涨可能延长通胀压力，并迫使美联储维持偏紧的货币政策。周四黄金在美债收益率下行的情况下仍然下跌，说明在最新一轮抛售中，传统避险属性的支撑作用有限。白银表现更弱，除整体贵金属遭遇抛压外，还受到工业需求担忧和经济活动放缓预期的拖累。高能源成本、利率敏感型活动放缓以及持续的通胀风险，使金银前景都更加复杂。

美股与欧洲股市同步承压

北美股市周四收盘涨跌不一至大幅下挫，人工智能相关股票再度遭到抛售，盖过了其他板块的涨幅。道琼斯工业平均指数微涨11.89点，涨幅不到0.1%，收于52867.98点；标普500指数下跌93.74点，跌幅1.21%，收于7663.43点，创7月以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数重挫694.00点，跌幅2.60%，收于26008.86点，主要受人工智能投资融资与盈利能力担忧拖累；罗素2000指数上涨3.01点，涨幅约0.11%，收于2784.03点。科技板块大幅回落而多数个股仍录得上涨，表明抛售主要集中在高估值成长股，而非全面扩散至整个美国股市。

欧洲股市周四同样收低，受原油上涨、企业盈利情绪走弱以及政府财政担忧拖累。泛欧斯托克600指数下跌约1.05%，德国DAX指数下跌约1.1%，法国CAC 40指数下跌约1.4%，反映出法国金融资产仍面临持续的财政不确定性压力。英国富时100指数下跌约0.3%，表现优于欧洲大陆基准；意大利富时MIB指数下跌约2.5%，西班牙IBEX 35指数下跌约2.1%。银行、矿业股以及其他对经济周期敏感的板块跌幅居前，投资者正在评估更高能源价格和更高借贷成本对欧洲经济增长的影响。

原油走强限制贵金属反弹

外部市场方面，随着与伊朗相关的袭击和军事威胁加剧，市场对中东能源出口的担忧升温，原油价格走高。美国交易时段，布伦特原油一度站上113.00美元/桶上方，WTI原油接近100.00美元/桶。基准10年期美国国债收益率在股市抛售中回落，美元则保持相对坚挺，而市场对美联储维持紧缩政策的预期继续限制黄金从低收益率中受益的空间。

技术面：黄金与白银关键位

技术面上，现货黄金多头的下一目标是重新站上4068.00至4079.00美元/盎司阻力区，若能持续反弹，后续目标将指向4124.25美元/盎司和4142.00美元/盎司。空头的近期目标则是跌破4038.00美元/盎司，若抛压持续，金价还可能进一步下探。首个阻力位在4068.00美元/盎司，其次是4079.00美元/盎司；首个支撑位在4038.00美元/盎司，随后是具有心理意义的4000.00美元/盎司区域。

现货白银方面，多头的下一目标是重新站上55.410至56.340美元/盎司阻力区，若能持续上行，后续目标将指向57.390美元/盎司和57.870美元/盎司。空头的下一目标则是跌破54.750美元/盎司，若卖压延续，白银将面临进一步走弱风险。首个阻力位在55.410美元/盎司，其次是56.340美元/盎司；下一支撑位在54.750美元/盎司，而在最新一轮抛售后，更下方支撑尚未形成。